作者｜Hayward

原创首发｜蓝字计划

因为一条夸赞小米SU7保值率高的微博，雷军又被推到风口浪尖。

7月21日，中国汽车流通协会和精真估联合发布了《2025上半年中国汽车保值率研究报告》，里面提到小米SU7的一年保值率为88.91%，是榜单里所有车型的第一名。

看到这个成绩雷军肯定喜出望外。在转发中，他先是点赞了“特斯拉保值率一直非常不错”，还专门点到特斯拉两款主力车型的保值率都在70%以上，然后才是重头戏：“这次，我们领先了！”，还连发三个大拇指。

汽车保值率一直是车圈的敏感话题，过去为了争论“燃油车和新能源车谁更保值”，油车车主和电车车主早就大战了三百回合。毕竟车子的保值率不仅是车子“好不好”的一种佐证，还事关车主卖车时真金白银的损失。

而“小米SU7一年保值率最高”的话题一出，自然也是引来了各方热议。不过从舆论来看，对“小米SU7一年保值率最高”的说法有意见的人不在少数。

这份报告并没有给出详细的统计方法，小米SU7那么多型号也没有进行具体区分。所以不仅路人、吃瓜群众对这个说法颇有微词，连雷军底下挂着牌子的粉丝，都在劝雷军别这样搞：“小米SU7保值率这事情拿来和特斯拉比较，不太恰当”。

连铁粉都不支持的营销，在小米，特别是雷军微博底下确实罕见。“小米SU7一年保值率最高”是事实还是文字游戏？当我打开二手车网站的那一刻，发现事情没那么简单。

车主3个月亏15万

作为一个平时略有关注小米SU7二手车价格的人，88.91%这个数字给我的第一感觉是它虚高了。

目前除了小米SU7Ultra，三个型号的小米SU7都是2024年发布的，车型配置对比2025年的新车已经有一些落伍了，而且根据坊间传闻预计今年年底或明年年初就会迎来改版，在新能源车买新不买旧的大前提下，二手车一年保值率还有88.91%，意味着买一台二手的小米SU7Max还需要27万元，着实有点匪夷所思了。

究竟小米SU7的真实保值率是多少？

其实网络上一大堆卖二手SU7的渠道，于是我分别统计了懂车帝二手车、闲鱼、瓜子二手车和二手车商的二手小米SU7价格，证明“88.91%”这个数据并不能服众。

事实上，小米SU7不同车型之间的保值率差异挺大，只标注“SU7一年保值率88.91%”有文字游戏，甚至是误导的嫌疑。

统计的方法也很简单。我在懂车帝二手车、闲鱼两个平台里随机截取了各两屏不重复的小米SU7标准版、小米SU7Pro和小米SU7Max三个型号二手车，通过AI的视觉模型识别四张截图的二手车挂牌价，剔除超过新车价格的黄牛价，逐条计算每个挂牌价的保值率后再取平均值。

在这种计算方式之下，小米SU7标准版共摘取了17条有效二手挂牌价数据，按照新车21.59万元的价格计算，这次统计中标准版的保值率约为88.1%。

用同样的方法来计算小米SU7Pro，四张截图里摘取到的有效数据为14条，按照新车24.59万的价格计算，SU7Pro在这次统计中的保值率约为88.3%。

如果看上面两款车的保值率和官方公布的88.91%还算比较接近，那SU7Max就显然差的有点多了。再用同样的方式计算，通过22条有效数据的计算后，SU7Max版本的保值率只有80.7%，相比前两款低了8%。

而且小米SU7Max卖得更贵，88.91%保值率和80.7%保值率之间相差的这几个百分点，换到真金白银中就是2.6万元，那可真不是一笔小钱了。

但小米SU7Max车主还不是最惨的。影响了“小米SU7一年保值率88.91%”数据真实性的罪魁祸首，还得是小米SU7系列的老大哥：SU7Ultra。

如果你在二手市场看到小米SU7Ultra的价格，估计会惊掉下巴。无论是懂车帝、闲鱼，还是瓜子二手车或二手车商，绝大部分二手车的挂牌价都跌到了45万以内；一些丧心病狂了的报价甚至3字开头。

要知道这可是一款2025年3月才上市、马力1500匹、新车指导价52.99万元起的小米SU7旗舰。不少新车车主还没交车，去买辆准新的二手就立省10万，离谱了。

因为SU7Ultra的选配价格高，对总车价的影响很大，为了方便我们就不用上面的方法来计算保值率了。

我们直接看一些大V、博主的反馈，到B站、微博随便一搜，大部分小米SU7Ultra成交价已经跌到了42万左右。

比如博主“测评君”接近56万元落地的车最终只买了41万元，保值率低至75%，3个月时间亏了15万；广州地区的某大型二手车商家也发了多个视频，称小米SU7Ultra的回收价只能给到43万元左右，对比52.99万元的新车价，保值率只有约77%。

超过50万元的SU7Ultra，大部分车主开了两个月，就亏了十多万元。

恐怖如斯。

所以，简单总结一下，所谓的“小米SU7一年保值率88.91%”，肯定有美化包装的成分。我们不仅不了解这个数据的统计方式，而且单一车型的保值率差异很大，这样笼统地说“SU7保值率高”，显然有误导和夸张的嫌疑。

总不能说，SU7Ultra不算SU7吧。

不过大家也能看到，SU7标准版和Pro版的确还有着比较夸张的保值率，就算去掉那些离谱的高价，大部分还是能卖个80%左右。

只是这个数字和特斯拉的保值率直接对比，还是有失公允。

假保值真缺货

最近雷军在微博中频繁提到特斯拉，又是致敬又是学习，这次更是先夸赞了一下特斯拉，然后再提到自己的小米SU7在保值率方面超越了特斯拉——熟悉的雷军“真诚”式营销。

但在保值率这件事上小米SU7或许真不好和特斯拉比。为什么？因为两款车保值率高背后的逻辑不一样。

简单来说，小米SU7系列保值的秘诀是“缺货”，而特斯拉保值的原因是“大家觉得真的好”。

前面已经强调过了，小米SU7是一款2024年发布的车子。但你现在打开小米汽车App，现在订车还需要等三四十周。

即使之前出过那么多负面的舆论事故，但小米的订单数还是维持在一个非常稳定的状态，四月和五月都交付了超过28000辆，市场的需求还是非常旺盛。

而且根据小米官方透露，小米SU7（含SU7Ultra）已锁单用户中，选择转单至YU7的比例不足YU7总订单的15%。

一种可能是小米SU7用户的忠诚度的确高，另一种可能是大家都担心转单了要等更久。

小米汽车超级工厂的产能没法满足订单量的需求，是造成订车长时间排队的主要原因。

小米汽车超级工厂的产能情况可以概括为“一期超负荷、二期刚投产、三期已拿地”。一二期小米超级工厂的设计年产能都只有15万辆，双班倒+一二期工厂全年也就50万辆左右，按照目前小米YU7爆炸性的订单情况来看还是不太够。

而且YU7的上市还会挤兑SU7的产能。所以在产能的限制下，SU7大概率还会在比较长的一段时间里处于“供不应求”的状态，这种“物以稀为贵”的市场现状，才是SU7保值率高的根本原因。

师出同门的SU7Ultra就是一个完美反例。因为市场供需的错配、4月的订车权益迟迟不退坡，导致3月+4月同配置、同落地价、用户买来尝鲜、做内容的车子大量流入二手市场，完全超出了市场的实际需求。

最终，在市场供求平衡，甚至供大于求的情况下，让SU7Ultra的保值率跌到了75%左右，或许这个保值率数字更加接近SU7车系保值率的真实情况。

而特斯拉这边的情况完全不一样。如雷军评论区里所说的，特斯拉的车子不存在“供不应求”“排队等车”的情况，大部分车型2周到一个月就能交车，但核心车型Model3、ModelY的保值率还是在70%以上。

Model3和Y都是在2020年初开始国产化，至今已经过去了五年多，两款车的保值率已经充分经过了市场和时间的检验。

高保值率的背后，是消费者对特斯拉三电系统的信心和对整车质量的肯定。

要知道买电动车二手车，最忌讳的就是电池衰减，但根据不少车主的反馈，特斯拉的在高里程数下电池的衰减依然非常可观。

比如一个叫做@EmmanuelHuna的海外车主，就说他的车尽管已经开了13万公里，但电池衰减只有6.52%，还能一口气开474公里。

也有国内的网友分享，一辆开了47万公里的Model3，电池容量还剩92%。

另外，特斯拉的质保权益政策覆盖整车的全生命周期，质保“跟车不跟人”，二手车主可继承首任车主剩余的电池/驱动单元8年质保，这在新能源车市场是极其稀有的；如果买特斯拉官方的二手车，还能额外获得1年官方延保。

至于质量方面，特斯拉国产化这五年以来，顶多就有车机死机的抱怨，极少有抱怨三电出问题的；还有极强的续航达成率、极低的电耗和出色的操控感兜底，是消费者的信心、产品的口碑支撑消费者在二手市场选择特斯拉。

所以，不仅高保值率的原因是“缺货”而非“市场口碑”，小米SU7也还没有经受过市场的长时间考验，现在就来和特斯拉比保值率，多少显得有点“鸡贼”。

显然，这次雷军挑错对手了。小米SU7和特斯拉的比较，暂时还是让它留在PPT的参数对决上吧。