小麦市场呈现震荡分化走势，交易活跃度维持低位运行。

政策端持续释放支撑信号，最低收购价政策形成价格托底效应，中储粮及地方储备粮库加大轮换收购力度，对市场信心形成阶段性提振。

需求端呈现结构性分化特征：制粉行业受终端消费疲软影响，企业开机率保持低位运行，补库策略偏向谨慎；饲料养殖板块维持刚性采购节奏，受玉米市场价格上涨传导，部分地区小麦替代价值显现，推动局部价格触底反弹。

当前市场处于政策调控与供需博弈的平衡阶段，预计小麦价格将延续窄幅震荡态势。后市需重点关注政策性收购执行力度、玉米-小麦比价关系变化，以及贸易主体心理预期的边际调整。建议市场参与者密切跟踪储备粮轮换进度及下游消费复苏节奏，以把握阶段性交易机会。

　　另外，近些年受经济下行、大规模减税降费、楼市土地市场低迷等影响，地方财政收入受到一定冲击，而刚性支出有增无减。在财政收支矛盾不断加大的背景下，地方政府也有更大的动力加强征管，查漏补缺，依法依规征收该征收的税费。当然，税务部门也要同时落实落细减税降费政策，坚守不收“过头税费”红线。

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