2025年7月24日，国务院新闻办公室举行高质量完成“‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，国家医保局有关负责人明确表示集采“反内卷”，不再以最低价作为参考，提高质量保证要求，释放积极信号。
平安观点：
集采坚持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则，优化采购规则。本次会议指出，按照国务院常务会议研究通过的优化集采措施，医保局应坚持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则，优化具体采购规则。具体来看，报量方面，医疗机构可以选择报具体品牌的量，自己认可的、想用的品牌均可上报；中选规则方面，优化了价差计算“锚点”，不再以简单的最低价作为参考，避免了小企业乱报价对于整体价格带影响；质量保证方面，要求投标药品的生产线两年内不存在违反药品生产质量管理规范的情形，同时药监部门对集采中选企业检查和产品抽检两个“全覆盖”，要求有所提升。
持续推进支付方式改革，支持技术创新。“十四五”期间医保部门持续推进支付方式改革，目前与医疗机构的结算按病种付费已基本实现全覆盖；后续将持续深化医保支付方式改革，制定按病种付费方案2.0版本，建立完善特例单议和数据工作组等配套机制，引导资源配置同时支持医疗技术创新；探索医保基金对集采和国谈药品耗材企业的直接结算，推动药企的回款周期从6个月努力缩短到30天以内。此外，2024年以来医保局加快医疗服务项目立项指南编制工作，突出聚焦科技创新，新增了一批填补诊疗空白、代表科技前沿、满足临床急需的技术项目，加速推动新技术的临床应用，例如神经系统立项指南中，把脑机接口单独立项，目前，湖北、浙江等地已经率先落地。
政策预期向好，高值耗材板块有望迎来戴维斯双击。集采政策持续优化，预计将在下半年推出的国家集采和省际联盟集采规则中有所体现，估值压制持续减弱；同时支付端有望持续鼓励创新，这对于质量把控严格具备创新和服务优势的头部企业更有优势，而集采对于竞争格局的影响也有望减弱，头部企业有望进一步提升份额，长期业绩增长预期逐步稳定。
投资建议：建议关注前期受集采压制估值处于低位的优质企业，如心脉医疗、南微医学、安杰思等；同时部分后集采赛道成长空间充足，且长期压制减弱，并有望出海输出，建议关注相关优质企业，如惠泰医疗、微电生理、三友医疗、爱康医疗、赛诺医疗等。
风险提升：政策推进不及预期风险、市场竞争加剧风险、公司销售不及预期风险。
第二，议程设置失灵。新任领导刚上任，却没有提出让民众有感的重大改革行动，欠缺议程设置能力，迄未展现其领导能力，无法主导政治议程，反而任由蓝白“在野”党主导议题引领风潮。延伸阅读：与 癌症有救了 AI设计药物开启人体：试验 DeepMind(秘密武器)引，爆革命 的相关文章北大退学考清华男生自称有些狂妄
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